【景氣特別報導】2025~2026年全球經濟景氣回顧與展望
方俊德（台灣經濟研究院助理研究員） (2026/01/09) 《台經月刊第49卷第1期》
2025年全球經濟在關稅政策、中國產能過剩及匯率波動夾擊下，呈現高度分歧與波動，貿易保護主義重塑供應鏈節奏，出口與投資動能出現明顯震盪。展望2026年，全球經濟將面臨貿易壁壘升高、AI與科技擴張、地緣政治緊張及金融市場波動等多重挑戰；觀察主要經濟體成長動能分化，新興市場受外部衝擊影響，需調整出口與投資策略以因應不確定性，通膨與財政壓力亦將影響政策空間與經濟布局。
2025年全球經濟在美國關稅政策、中國產能過剩（價格競爭），以及匯率大幅波動三大逆風夾擊下，呈現高度波動且分歧的發展態勢。首先，貿易保護主義重塑全球供應鏈節奏，美國川普政府於第二季宣布對60個國家實施對等關稅，引發顯著的「提前進貨效應」(Front-loading)。廠商為規避關稅而在實施前大量提前拉貨，隨後因美國庫存飽和，導致下半年對美出口急凍，新投資與備貨動能亦隨之縮減，致使全年貿易數據出現劇烈震盪。
其次，中國產業的供需失衡加劇。面對內部產能過剩及2025年美國第二季調升關稅的雙重壓力，中國低價商品外溢至第三地市場，衝擊多國本土製造業。此現象迫使各國紛紛構築貿易壁壘，採取防衛措施以阻擋中國商品傾銷，進一步裂解全球自由貿易體系。
金融方面，匯率與債市亦面臨轉折。過去四年（2022~2025年）的強勢美元格局在川普就任後反轉向下，促使全球金融機構加速匯率避險操作，進一步加劇美元貶值幅度。此舉不僅削弱各國對美出口的價格競爭力，更令依賴外貿的經濟體雪上加霜。與此同時，主要經濟體長期公債市場表現疲弱，導致政府借貸成本上升，大幅限縮各國運用財政擴張工具的空間。
展望2026年，全球經濟仍籠罩在不確定性之中。美國雖面臨關稅引發的通膨疑慮，但受惠於減稅法案對消費動能的支撐，經濟表現預期相對穩健。反觀其他經濟體，因關稅滯後效應持續發酵，經濟成長恐不如2025年；雖然需求降溫有助於通膨回落，但失業率攀升與政府債務占GDP比率惡化將成為新的隱憂。
全球經濟、 2026年展望、 川普關稅、 中國產能過剩、 地緣政治衝突、 人工智慧
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