【產業動態SNG】地緣政治變局下LNG長約之制度性風險
古承玉（台灣經濟研究院助理研究員） (2026/04/09) 《台經月刊第49卷第4期》
透過Venture Global Calcasieu Pass案（2022~2025年），探討地緣政治變局下長期液化天然氣購售合約之制度性風險，發現在高價現貨市場下，賣方可能透過試俥期、商業運轉日及不可抗力條款之解釋空間延遲履約，削弱長約風險分擔功能，致買方面臨供應與價格不確定性。據此，本文結合美國聯邦能源監管委員會文件與仲裁資料，提出導入試俥期絕對截止日、客觀化COD標準及利潤分享機制，以強化我國LNG採購契約治理與能源安全韌性。
自俄烏戰爭爆發以來，全球液化天然氣(Liquefied Natural Gas, LNG)市場結構出現顯著轉變。供應緊縮與價格劇烈波動，使能源安全議題不再僅限於取得資源之能力，而轉向長期購售合約（Sale and Purchase Agreement, SPA；以下簡稱長約）在極端市場條件下之履約穩定性。當現貨價格長期高於合約價格，市場結構由買方主導轉為賣方主導時，在契約中原本被視為技術性或程序性之條款，可能產生新的誘因。
近年國際實務顯示，部分液化設施於試俥期與商業運轉認定階段產生履約爭議，涉及試俥期長短、商業運轉日(Commercial Operation Date, COD)判定標準及不可抗力條款適用範圍等問題。此類技術性條款在高價現貨市場環境下，將會轉化為制度性供應風險，影響長約原有之風險分擔機制。
本文以Venture Global Calcasieu Pass案為研究，透過美國聯邦能源監管委員會(Federal Energy Regulatory Commission, FERC)監管文件與相關仲裁資料之分析，探討市場結構反轉下契約誘因之變化，並提出我國在LNG採購契約治理上應強化之制度設計方向，以提升能源安全治理之韌性。
市場結構變動下之長約履約風險
（一）地緣政治衝擊與全球LNG供需再配置
俄烏戰爭導致天然氣供應斷鏈，大幅改變歐洲依賴俄羅斯管線氣結構。歐洲為填補缺口，迅速轉向LNG市場，推升現貨需求並改變氣源流向。亞洲進口國亦因擔憂排擠效應提高採購量，使市場由相對穩定長約主導，轉向高度競逐且波動劇烈環境。
此背景下，供應端掌握議價優勢，部分新建設施於緊縮期投產，賣方得以在長約與現貨間彈性配置。價格結構反轉，使現貨價格特定期間顯著高於長約價格，改變長約設計預設風險分配邏輯。
液化天然氣、 長期購售合約、 地緣政治、 能源安全、 試俥期、 商業運轉日、 不可抗力、 合理審慎營運者、 合約治理
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