【專題探索】重塑競爭格局：企業創投的投資與策略布局動向
林秀英 (2021/10/08) 《台經月刊第44卷第10期》
近年來全球新創生態環境漸臻完善，早期資本市場的主力除了傳統創投機構外，大型企業也開始成立內部的投資部門或是獨立的企業創投(Corporate Venture Capital, CVC)。過去企業發展創新事業多半來自內部，隨著外部競爭環境、科技更迭速度變快，只靠內部研發可能速度會跟不上外界變化。同時，創新創業的失敗率高，若是所有新事業都由企業內部來發展，恐無力支撐太多專案失敗的成本。因此，許多企業開始重視外部創新，以更多元、系統性地與外部創新來源對象合作，突破內部限制，如透過設立加速器、投資、專案委託研發、協助製造或收購等模式，與新創事業合作，為自家企業提供新的成長機會。
企業創投與一般創投的比較
一般創投與企業創投在投資目的、介入與管理方式及退場時間不太相同。一般創投主要追求財務報酬，強調投資標的未來獲利能力與退場機會，基金通常在投資七年內出場。企業創投則大多是以追求策略報酬為主，會從策略價值、產業前景評估是否出資，例如新創的技術具前瞻性、或是技術研發、產品生產、銷售可否與母公司進行策略性合作。因此，這類投資較無出場時間壓力，主要目的是為母公司引進外部創新來源進而成長的機會。兩者最大的不同在於管理方式，一般創投會給予投資企業經營建議，而企業創投則給予策略建議，甚至提供技術與生產協助或是其他實際資源。
企業創投近年的投資趨勢
（一）企業創投參與早期投資的角色深化
2020年疫情爆發，全球市場進入高度不確定的時期，創投們的出手卻毫不手軟，一再地刷新紀錄。根據CB Insights統計，繼2020年全球VC市場以3,026億美元創史上新高紀錄後，全球VC在2021年上半年就交出2,924億美元的驚人成績單，較2020年同期成長140%，寫下半年度投資金額的歷史紀錄。
COVID-19疫情促使各國政府端出貨幣寬鬆政策，低利環境促使熱錢簇擁不僅流入股市，讓多國股市頻破新高，並掀起首次公開發行(IPO)的熱潮。在非公開投資市場上，更吸引許多非典型科技投資者（如家族辦公室、避險基金、共同基金、大型私募股權基金等），挾帶大量資金進入早期私募市場，加碼投資獨角獸企業或進入後期階段募資的新創，藉以尋求快速出場的套利商機，讓2021年上半年VC市場的巨額交易大增，僅以5%的交易件數就吸引近60%的總投資金額。
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