【亞洲政經瞭望】2011年中國經濟景氣分析與預測
孫林（作者為上海財經大學經濟學院副教授） (2011/06/08) 《台經月刊第34卷第6期》
中國宏觀經濟現狀與增長趨勢
2010年中國經濟延續了自2009年以來的回升向好態勢，保持了平穩較快增長勢頭。2010年全年國內生產總值(GDP)人民幣397,983億元，按可比價格計算，比上年增長10.3%，增速比上年加快1.1個百分點（注1），創下了應對國際金融危機以來的新高。
與2009年相比，2010年中國經濟增長的動力結構發生積極變化。從需求角度分析，2009年最終消費對GDP增長的貢獻率為45.4%，拉動GDP增長4.1個百分點；資本形成對GDP增長的貢獻率是95.2%，拉動GDP增長8.7個百分點；貨物和服務的淨出口對GDP增長的貢獻率是-40.6%，拉動GDP減少3.7個百分點（注2）。這表明2009年GDP增長率達到9.1%，完全基於內需的強勁拉動。2010年最終消費對GDP增長的貢獻率為37.3%，拉動GDP增長3.9個百分點；資本形成對GDP增長的貢獻率是54.8%，拉動GDP增長5.6個百分點；貨物和服務的淨出口對GDP增長的貢獻率是7.9%，拉動2010年GDP增長0.8個百分點（注3）。2010年外貿出口總額恢復性增長明顯，投資、消費對經濟的推動更趨平衡，中國經濟增長的需求結構協調性進一步增強。
不過，2010年中國經濟在總體上仍然延續了「投資驅動」的經濟增長模式。政府主導型投資在外部市場逐步恢復時沒有及時退出，結果導致總投資因政府投資和民間投資的同時增長而快速擴張，加劇了通貨膨脹的壓力。在食品及居住類價格的推動下，消費者物價指數(CPI)上漲，侵蝕了城鄉居民（特別是低收入群體）的實際收入，抑制了全社會居民消費需求擴張，最終消費對經濟增長的貢獻率有所下滑。這說明，轉變發展方式、調整經濟結構，仍亟待能有實質性突破。
前瞻2011年，影響中國經濟運行的基本因素沒有發生明顯變化，在保持宏觀調控政策力度相對穩定的條件下，2011年中國經濟仍將保持高位平穩較快增長態勢。
2011年中國宏觀經濟運行狀況將主要取決於三個因素：世界經濟環境、國內增長的基本動力以及宏觀調控政策力度。
從世界經濟環境來看，2010年以來，在新興經濟體強勁增長的拉動下，全球經濟保持了良好的增長態勢。但由於發達經濟體復甦緩慢，全球經濟復甦基礎仍然較為脆弱。各種突發性事件也將對2011年全球經濟產生負面影響：日本地震、海嘯及核洩漏對亞太產業鏈造成負面衝擊，中東和北非政局緊張導致國際油價飆升，歐元區周邊國家主權債務問題懸而未決，這些均使全球經濟復甦的複雜性、曲折性進一步加劇。預計2011 年世界經濟將由前期超常規政策刺激下的恢復性反彈轉向平穩，甚至低速增長階段，中國經濟發展面臨的外部環境依然趨緊，外貿出口面臨的不確定性進一步放大。受全球流動性過度寬鬆、美元貶值、氣候異常、自然災害等因素的影響，全球大宗商品價格上漲已形成現實的通貨膨脹壓力，對中國物價的傳導影響亦不容忽視。
從國內因素來看，中國正處於工業化、城鎮化、市場化、資訊化加速發展的戰略機遇期，經濟增長的動力和活力會比較強。金融危機後，內需驅動增長的模式得到進一步強化，但投資依賴的增長特徵更加明顯。2008年以來的擴張性政策使中國投資依賴的增長特徵更加顯著，內資主導作用進一步加強，民間投資漸趨活躍。
政府宏觀調控政策力度也是影響中國經濟運行的重要因素之一。中央政府最近接連出臺了一系列調控房地產市場的政策，由於房地產投資占城鎮固定資產投資20%左右，加之對相關製造業投資的廣泛影響，此輪房地產調控將會對經濟產生下行壓力。另外，地方政府融資平台的舉債融資規模迅速膨脹，突顯地方政府償債風險日益加大的問題。隨著清理地方融資平台措施逐步落實，固定資產投資節奏有可能放緩。
從總體上看，中國經濟內生驅動增長的模式正逐步形成，短期內仍將維持投資主導、消費支撐的動力格局。在未來一段時間內，中國經濟將繼續保持平穩、較快的增長速度，宏觀經濟運行的波動主要來自外部衝擊以及宏觀調控的力度。
綜合各種因素，預計2011年中國經濟將由政策刺激下的較快增長階段轉為結構調整中的穩定增長階段，出口、投資和消費實際增速均可能出現不同程度的下降，全年經濟增長將略低於2010年。國家統計局最新公布的資料顯示，2011年1~2月分，投資、進出口和消費都保持了比較快的速度，開局良好；規模以上工業（注4）增加值同比增長14.1%，比2010年12月分加快0.6個百分點。從經濟的先行指標製造業採購經理指數(PMI)來看，2011年3月達到53.4%，高於上月1.2個百分點。自2009年3月以來，該指數已連續二十五個月位於50%的臨界點之上的擴張區間，表明中國製造業經濟總體保持增長態勢。
可以預計，在世界經濟基本保持穩定，以及政府的宏觀經濟政策適當、不出現大起大落情況下，2011年中國GDP增速將繼續在高位運行，全年GDP增長率有望保持在9.5~10%之間，經過調控後全年CPI漲幅可控制在4%左右。
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