【景氣特別報導】2018~2019年全球經濟景氣回顧與展望
邱達生 (2019/01/09) 《台經月刊第42卷第1期》
回顧2018年全球經濟表現，在世界主要經濟體之中，美國經濟的表現一枝獨秀，GDP成長率逐季增長。美國總統川普的稅改政策上路，有效的拉抬固定資本形成。此外美國就業市場強勁復甦，失業率下滑至近50年來新低，加上企業獲利增加，前三季股市表現暢旺，顯著的支撐民間消費成長。美中貿易戰雖然為2018年全球經濟復甦帶來疑慮，但實則對全球貿易的衝擊有限，多屬僅對國際金融市場造成消息面的震盪。
2018年歐洲經濟雖然基本上亦呈現復甦態勢，但是復甦力道相當有限。英國脫歐談判進程充滿波折與不確定性，義大利政府執意推出財政刺激政策，再次導致債務問題疑慮升高。此外擔任歐盟火車頭的經濟體德國、英國、法國、義大利與西班牙等國的GDP成長逐季趨緩，諸多問題致使2018年的歐洲經濟動能不足。
中國經濟在2017年完成十九大鞏固中央領導核心後，2018年持續進行供給側結構改革，積極防範境內地方債與影子銀行等金融風險爆發。然而美中貿易戰讓中國經濟遭受內外因素夾擊，中國人民銀行不得不啟動寬鬆政策來因應。中國經濟在2018年進一步走緩，雖然達到十三五規劃的經濟成長目標，但卻使重要的結構改革進程放慢。
日本經濟在2018年則呈現溫和的復甦，固定投資在安倍經濟政策加持下，成為拉抬經濟成長的主要引擎，抵銷了油價回升造成的進口負擔。然而因為2018年新興市場普遍受到聯準會緊縮性貨幣政策致使資金外流、貨幣貶值、通膨動盪的風險，而日圓屢屢成為國際間的避險資產，非自願性的升值對日本的出口動能造成一定程度的壓抑效果。
展望2019年全球經濟景氣與2018年相比，大致是持平或相對放緩。英國經濟學人資訊中心(EIU)與IHS Markit皆認為展望不如回顧來得樂觀順遂，分別預測2019年的全球經濟成長率為2.7%與2.6%。國際貨幣基金組織(IMF)與經濟合作暨發展組織(OECD)則皆預測2019年全球實質經濟成長可以達到3.7%，與2018年持平，然而IMF與OECD皆下修前次的預測數值（表1）。
表1 國際主要預測機構對全球經濟成長率預測
國際油價程度上反應了全球經濟景氣的走勢，以代表世界原油供需狀況的布蘭特原油為例，其在2016年每桶平均約43.74美元，到了2017年，每桶平均價格進一步上揚至54.15美元，而在2018年則價格上揚來到73.12美元，顯示國際經濟景氣自2016年來的復甦態勢。然而根據美國能源情報署(EIA)預測2019年的布蘭特原油價格，將可能回落到每桶平均71.92美元，除了因為石油輸出國組織(OPEC)達成減產協議的可能性下降之外，景氣趨緩導致石油需求下滑也是原因之一（表2）。再者代表美國國內供需情況的西德州原油價格的走勢也相仿，意味未來一年的經濟復甦減速，而反應在國際油價的表現上。
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