【中國經濟】從2006年展望2007年中國經濟
孫明德 (2006/12/08) 《台經月刊第29卷第12期》
宏觀調控成效不彰 ‧ 投資成長仍然快速
對中國經濟影響最顯著的固定投資，上半年成長率即高達29.8%，中國政府持續透過行政管制及貨幣政策雙管齊下進行干預，自第三季起產生成效。在行政管制措施部分，政府嚴格審核土地及房地產開發，上海市及中國統計局高層官員去職，被外界解讀為針對不配合宏觀調控官員進行懲處；而在貨幣政策方面，2006年前三季兩度調升貸款利率至現行6.12%水準、一次調升存款利率至現行之2.52%，並分別在6月、7月及11月三度調高銀行存款準備率，累計調整幅度達1.5個百分點，合計凍結人民幣資金達4,500億元人民幣，並配合公開市場操作及對銀行進行道德勸說等方式，使得第三季固定投資成長率有所下滑，較上半年減少2.5個百分點。
由於2006年是中國當局「十一五」（2006~ 2010年）規畫的第一年，多項基礎建設啟動，加上地方政府為求個別政績及經濟成長數據，與地方企業及金融機構合作推動地方投資，地方政府為當地企業投資貸款進行擔保，使得銀行的債權能得到地方政府擔保，地方政府不僅可增加當地的投資，又可由新增建設獲得財政收入，因此中央的產業及信貸政策，便難以獲得地方政府的配合。導致中國固定投資常在中央政策干預後短期下滑，但隨即又再恢復上揚趨勢，因此10月國務院常務會議上，中國政府認為固定投資下滑趨勢尚不明確，且基礎尚未穩固，未來仍將是經濟發展的主要問題。
在工業生產部分，由於投資及出口快速成長，2006年上半年中國工業產值也呈現快速成長趨勢，於6月分達到高峰接近20%，其後受宏觀調控效果才逐漸趨緩，第三季中國工業產值成長16.2%，較第二季減少1.9個百分點，其中7、8月工業產值成長幅度趨緩，9月分則由於邁入第四季外銷出貨旺季再度回升，工業產值成長率16.1%，較8月提高0.4個百分點。
在民間消費方面，由於占人口多數的農民收入成長有限，同時缺乏完善社會福利制度，使得中國農民消費增加受到限制。雖然近年來中國經濟快速成長，城市居民收入明顯增加，中國當局也極力鼓勵消費，希望以內需成為帶動中國經濟成長的另一主力，但由於所得分配不均，使其成果有限。2006年前三季中國消費成長13.5%，較2005年同期增加0.5個百分點，但仍不及投資及出口超過25%以上的成長。在物價方面，由於中國夏季農產品生產情況穩定，糧食供給未受到部分地區天災影響，使得整體物價水準呈溫和上揚，累計前三季中國CPI上漲1.3%，城市地區1.3%，農村地區則為1.2%。
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