【經濟變．辨．辯】台灣錢進海外，尋求商機？
黃永慧 (2008/06/05) 《台經月刊第31卷第6期》
台灣資金外流現況
（一）台灣資金外流嚴重
自1986年大幅放寬外匯管制後，台灣資金外流嚴重，國人對外投資多於外人來台投資， 2006年利差達高峰，而2008年利差則有縮小至0.2~0.3個百分點之趨勢，2006年國內大型銀行之一年期美元定存利率，台銀、土銀徘徊於4.5~4.55%，與一年期台幣定存利率約1.9~2.1%相較，美、台兩地利差擴大到2.5個百分點。2007年一年期美元定存利率，台銀、土銀約為3.75~3.95%；一年期台幣定存利率，則約為2.47%，利差為1.48個百分點。2008年年初，一年期美元定存利率，台銀、土銀約為3.55%；一年期台幣定存利率，台銀、土銀約為2.625~ 2.635%，美、台兩地利差約接近1個百分點。
而國外金融市場績效佳，為追求高報酬，國人海外投資大幅增加。單就近年國際收支金融帳而言，金額方面，整體對外投資從2001年185.97億美元成長至2003年365.06億美元、2005年461.84億美元，2006高達494.48億美元，2007年前三季預估486.43億美元（見表1），可能創下歷史新高紀錄。2006年雖然外資匯入金額（307.89億美元）也不少，但由於外資匯入金額和速度不及國人匯出之資金，金融帳的對外投資仍呈淨匯出186.59億美元，顯示國內資金外流情況嚴重。在海外投資項目方面，「證券投資」為大宗， 股權證券和債權證券之投資逐年成長，甚至高過於對外直接投資，2006年國人對證券投資金額高達407.83億美元，不但高於2005年投資金額339.02億美元，大幅增加68.81億美元，也刷新92年保險業國外投資資金比例上限，從20%調高至35%，所締造之347.63億美元的紀錄，2007年5月政府又放寬保險業對外投資金額上限至45%，相信會有更多資金持續流出；對外「直接投資」整體趨勢較平緩，2006年淨流出73.99億美元，為歷年之最高，較前一年增加22.7%，「其他投資」最少，2002~2004年甚且有資金回流情況（見圖1）。
圖1 歷年國人海外投資金額
表1 歷年國際收支之國人投資
（二）台灣資金外流地區及比重
據經濟部投審會核准對外直接投資之資料顯示，自1959~2007年10月對亞洲累積金額高達約772億美元之多，相較其他地區，約占66.54%（見圖2），位居首位，其他如：中南美、北美僅占20.8%、 9.03%，而再深入觀察對亞洲地區國家之投資，八○年代主要對東南亞投資，九○年代後重心漸移至新興之中國市場，自此對外直接投資區域皆以中國為主，東南亞為輔，根據投審會年報，從1991年有資料以來，累積至2007年10月，對中國投資已多達625.62億美元，相當驚人，相較其他亞洲國家，就占了82%，而其餘國家之投資，如新加坡及香港分別僅占5%、3%（見圖3），以上投資中國之數據，僅限於官方統計，實際上流向中國的資金有不少是透過第三地或其他方式，真正的金額已多到不可估計。此外，根據報導，台灣有許多買不到的境外基金，並非因標的出問題，而是因多數投資中國市場之比重，已超過台灣規定之10%上限，但基金經理人不願減少對中國市場投資，所以放棄台灣的投資市場，因此，許多基金因而下架，由此可見，現階段中國已為台灣熱錢峰湧而入之熱門區域。
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