【亞洲政經瞭望】金融海嘯重塑亞洲半導體產業版圖
陳佳宏 (2009/04/05) 《台經月刊第32卷第4期》
由於美國在數年前連續降利率至1%以刺激景氣，使私人企業得以發揮並大舉貸款進行投資。投資標的包含新興市場之原物料，且利用槓桿操作進行金錢遊戲，獲得更多利益，但也因此經濟開始繁榮。然而2004年起油價開始高漲，2008年甚至漲到每桶近150美金（圖1），原物料亦隨之上漲，造成通貨膨脹之隱憂，也因此美國聯準會開始升息，以降低景氣熱度與對抗通膨，信用緊縮及投資減少，相對導致失業增加，於是某些在景氣繁榮時買房子揹房貸的人，開始出現繳不出房貸之窘境。銀行為確保債權，拍賣房地產，卻造成房地產價格下跌，再造成投資減少、失業增加及銀行呆帳再增加，於是銀行再拍賣資產，房地產再下跌，銀行資產大幅縮水，持續循環下去造成銀行財務危機、存戶擠兌、銀行倒閉、經濟衰退而後企業開始裁員，最後造成失業率提高、消費不足，經濟持續衰退，這即是去年金融海嘯之概略成因。面對金融海嘯，目前各國政府持續以企業紓困、利率下降、稅率政策及擴大財政支出等經濟振興相關方案進行救經濟之行動，而亞洲向來為半導體生產製造重鎮，究竟金融海嘯對亞洲半導體產業之影響如何？未來因應方案及發展脈動等值得深入探討，因此本文著重於全球經濟相關表現預測及半導體產業之狀況與瞭望。
圖1 2000~2008年油價走勢圖
全球及亞洲經濟現況及展望
2008年之經濟表現狀況可說是相當戲劇化的一年，上半年景氣還處於相當熾熱之情況，然而下半年尤其第4季以後受到金融海嘯之影響，經濟表現急劇下滑。根據IC-Insights及國際貨幣基金(IMF)之預估數字顯示（表1），2008年全球GDP成長率為3.4%，與2007年相較下降1.6%。美國GDP只成長1.1%；歐元區1.0%；日本成長-0.3%，英國0.7%。新興市場與開發中國家成長率為6.3%，其中中國經濟成長9.0%，印度成長7.3%，預期將是全球半導體需求成長動力來源。預測2009年金融海嘯對經濟之影響將持續，使全球經濟成長率僅0.5%，亞洲四小龍經濟成長率下調至-3.9%，主要因為各國重度仰賴出口。
表1 各主要預測機構對經濟成長率之預測
由各主要預測機構對2009年之GDP成長率預測，與前一次發布數據比較，普遍持續下修數據，以全球來說，最樂觀者為聯合國(UN)之2.9%，最悲觀者為EIU(Economic Intellegent Unit)最近發布之-1.9%，雖然各家預測不盡相同，但可以確定的是2009年對於各國來說幾乎都是形勢嚴峻的一年，值得注意的是中國GDP成長雖然較2008年衰退，但其仍遠高於世界GDP成長率，顯示其未來仍是主要受關注之市場。而究竟影響時間會有多長，據EIU及IMF之預估，2009年為最差之一年，2010年即會開始好轉，但即使如此，至2013年世界經濟成長率也僅回復到接近2008年之水準。
亞洲經濟方面，EIU 2月發布之亞洲及澳洲國家預測報告（表2），所列出之亞洲主要經濟數據預測值顯示，2009年亞洲及澳洲除日本外之經濟成長率僅剩下1.9%，若將日本經濟表現計入，則此地區之GDP成長率為-0.3%，為1997~1998年亞洲金融風暴以來最差之狀況。2010年亞洲地區GDP將擴張到4.5%，然而這僅比2001年網路泡沫化後之成長率稍微好點，未來數年整體經濟狀況會逐漸回復。
表2 2009~2013年亞洲主要經濟數據預測
主要國家方面，面臨較嚴峻考驗者幾乎皆是以電子製造為主之國家，如預測南韓GDP為-5.9%、日本-5.5%，台灣表現方面，根據EIU之預估，2009年台灣GDP將為-9%，遠低於其對於亞洲（扣除日本）所預估之1.9%，Central News Agency (CNA)之Kil Dosanjh接受訪問時，亦預估2009年台灣GDP將為-6.5%。此乃因這些國家多以出口為主，在全球經濟衰退的時候，自然會受到不小影響，若如中國或印度擁有強大內需市場，在景氣差時，擴大內需仍可達到一定之效果，稍稍維持經濟熱度。
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