【國際經濟】金融風暴陷否極！赤字財政轉泰來？－剖析泰國當前財政狀況
陳志強 (2005/01/05) 《台經月刊第28卷第1期》
1997年的金融風暴引爆延燒，促使曾經連續九年保有財政盈餘的「亞洲四小虎」之一的泰國，一夕成為財政赤字突破千億泰銖的債務國，嗣後國際社會包括IMF、WB、ADB以美、日等國除投入大量金援與泰國達成經濟結構改革計畫外，其本國亦不得不改採擴張性的財政政策，試圖擺脫上千億泰銖的財政窘境，展望未來泰國政府在祭出一連串開源方案下，能否否極泰來？恐仍將是未定之天
泰國曾連續九年財政盈餘不敵一夕金融風暴
從1970年代中期以來，在泰國政府致力於發展經濟之帶動下，泰國經濟一直維持高度的成長水準，年平均成長率高達8%，一時之間泰國經濟成為亞洲乃至世界各國關注的焦點，並被譽為新的「亞洲四小虎」之一。不僅如此，在經濟快速增長的過程中，泰國政府積極運用緊縮的財政政策，對通貨膨脹予以嚴密的控制，不但物價維持相對較低的水準，並引導了國內的高儲蓄和高投資，亦受到多方讚譽。因此，自1988 年以來，泰國非但沒有出現財政赤字，而且還連續九年保有財政盈餘的優良紀錄（見表1）。但泰國財政盈餘並不是財政當局緊縮開支、增加稅收的結果。過去十幾年來，泰國政局動盪不安，政府領導人更迭頻繁，故泰國政府在制定財政政策時都缺乏長期打算，多採取的是短期行為。影響所及，泰國政府對基礎設施、能源、交通等重大工程建設的投資嚴重不足，形成了泰國經濟發展的瓶頸，使泰國經濟發展缺乏後勁，經濟難以繼續維持高度成長。
除此之外，在經濟發展過程中，泰國經濟也開始暴露出一些嚴重的結構性問題，諸如由於國內儲蓄不足和總需求快速膨脹，導致進口過多，且隨著國內工資成本的不斷上升，傳統的出口產業競爭力下降，造成出口增長乏力，從而使經常帳收支不平衡的矛盾加劇，因此，自1977年以來，泰國經常帳收支即深受逆差問題的困擾。為了解決經常帳收支逆差問題，自1993年起，泰國政府進一步放開其國內資本市場。隨後，大量外資流入，特別是短期外債增加很快（見表2），導致國內信貸非常寬鬆，泰國企業乃大量舉借外債，進行房地產與股票投機炒作，形成嚴重的泡沫經濟，進而在1997年爆發金融危機。
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