【陳博志論壇】國家投資基金有什麼目的？
陳博志（台灣大學經濟系名譽教授．台灣經濟研究院顧問） (2016/07/20) 《台經月刊第39卷第7期》
政府有意要設立國家投資基金，各方有不少贊成或反對的意見。該不該有國家投資基金，以及國家投資基金要採什麼形式、要參與哪類投資、資金怎麼來、以及要怎麼管理運作，都要先看基金的目的是什麼而定。國家投資基金是要由國家出資、或參與出資、或主導之基金介入通常是由民間進行之投資，這樣的做法可能可以協助解決或改善目前我國幾個重要的經濟問題。這幾個問題適合或必須用國家投資基金來解決的程度，可以用來評估國家投資基金的必要性，以及其合適的運作方式。
國家投資基金協助提高國內投資
目前我國第一個要改善的問題是國內投資太少，而國家投資基金可以協助提高國內投資。近幾年我國投資減少，淨投資有時不到2007年的六成，生產設備的淨投資減少更多（陳博志，2011）。投資這樣偏低，生產能力和經濟的成長率自然偏低。國家投資基金的投資若能增加國內投資，就可有提高經濟成長率和就業的作用。不過我們投資太少的問題相當嚴重，每年要增加幾千億投資才能算有所改善。這麼大的金額非政府所能負擔，大部分人也不相信政府有選擇這麼多投資計畫的能力和效率。所以國家投資基金該以具有關鍵作用或明顯外部利益的計畫為主要對象，而且應該只負責其總投資金額的一部分。換言之，國家投資基金應該是要協助和帶動相關的民間投資，而不是取代民間投資。
增加國內投資以降低超額儲蓄
我國第二個要改善的問題是儲蓄超過投資太多，而造成了出超及升值壓力，這可因國家投資基金把儲蓄引向投資而改善。我國不只是投資太少，超額儲蓄造成的巨額出超也使我國一直面對貨幣升值的壓力。美國最近因我國的巨額出超而指責我國干預匯率，也很可能會讓我國難以加入TPP。增加國內投資本身即可以降低總體經濟的超額儲蓄。而國家投資基金若能有甚多資金直接來自一般人民的儲蓄，又可同時降低社會游資過多並常引發泡沫經濟的問題（陳博志，1993，1997）。因此國家投資基金可設計一些讓民間參與投資的辦法，不要只由政府預算來籌資。
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