【最新消息】台經院2025經濟趨勢權威解析：內需動能穩增，全球挑戰待解
台經院 (2024/11/11) 《台經院》
台灣經濟研究院於本日（113年11月7日）上午九時，假集思交通部會議中心國際會議廳，舉辦「2025年景氣展望與產業趨勢研討會」，本次會議由張建一院長率領各領域專家，探索2025年經濟情勢展望，並針對我國整體產業，剖析國內外經濟局勢與產業動向，提出本院精闢論點及解析。
2024年台灣經濟，內需維持穩定，民間消費前三季分別有4.1%、2.8%及1.9%的成長，出口外銷也在資通訊產品的帶動下維持成長動能，不過非資通訊產品則受到中國生產過剩及日圓貶值影響，上半年表現並不理想，直到第三季才止跌上揚。隨著出口擴張，民間投資成長率也逐季轉佳，首季固定資本形成仍衰退5%，第二季回到正成長6.6%。由於內需穩定、外貿逐步回升，使得台灣經濟維持擴張，前三季成長率分別為6.6%、5.1%及4.0%，全年成長率估計可望超過4%以上。
展望2025年台灣經濟，雖然美國與中國兩大經濟體分別面臨消費及投資的不利因素困擾，不過其他主要經濟體如歐洲及日本表現可望回溫，新興市場及發展中經濟體之東南亞、南亞、非洲及拉丁美洲經濟表現也優於2024年。故國際主要預測機構認為2025年全球經濟成長速度與2024年相同，尤其是全球貿易成長率可望較2024年提高，將有利於台灣外銷出口表現。
整體來看，全球經濟仍具韌性，加上美歐進入降息循環，有望刺激消費與投資。隨著全球貿易持續擴張，有助於國內輸出和民間投資表現，加以民間消費成長動能穩定，故預期2025年台灣經濟成長仍將依賴內需支撐，而淨外需的貢獻有望回升，整體表現內穩外溫，然受到基期較高影響，2025全年經濟成長幅度較2024年為低。根據台經院於2024年11月公布之最新預測，2025年GDP成長率為3.15%，較2024年更新後4.03%減少0.88個百分點。
在民間消費部分，截至2024年前三季以來，國內零售及餐飲業銷售表現穩健，即使受到基期墊高影響，年增率仍呈正值，加上就業市場穩定及薪資成長，有助於民間消費擴張動能持續。展望未來，隨著調薪趨勢延續，以及企業獲利轉佳，可望提高獎金、股利發放意願，加上流行音樂展演、表演藝術與運動賽事等熱潮不減，均有助於帶動民眾消費，惟近年比較基期較高，民間消費僅溫和成長，預測2025年民間消費成長率為2.26%，較2024年修正後成長率2.69%減少0.43個百分點。
在固定資本形成方面，受惠於新興科技應用需求強勁，加以設備供應在地化，刺激相關供應鏈持續投資，令2024年民間投資較先前預期明顯回升。展望未來，隨著美歐進入降息循環，有望刺激消費與投資，半導體業持續擴充先進製程、資通訊供應鏈回流、國際大廠加碼投資台灣等，再加上極端氣候和碳費壓力促使企業加速投入綠能和減碳設備，均有助於提升民間投資動能，故預測2025年固定資本形成成長率為4.93%，較2024年修正後成長率4.78%增加0.15個百分點，其中民間投資成長率2025年為4.80%，較2024年修正後成長率4.11%增加0.69個百分點。
在貿易部分，受惠於全球電子產品週期回升以及新興科技應用產品需求持續暢旺，令資通訊產品出口表現亮眼，然非資通訊產品受到中國生產過剩及日圓貶值影響，上半年表現並不理想，直到第三季才止跌上揚，顯示產業復甦步調仍不均。展望未來，隨著主要國家步入降息循環，有助激勵終端需求，帶動全球貿易成長，依IMF於2024年10月預測，2025年全球貿易成長年增率將由2024年3.1%增加至3.4%，儘管AI、高效能運算等新興科技應用產品需求續暢旺，惟比較基期已高，資通訊產品出口年增率將較先前趨緩，而傳產類有望接替資通訊產品，續引領台灣外貿維持溫和成長表現。據此，預測2025年輸出與輸入成長率分別為4.68%及5.27%，輸出較2024年減少3.17個百分點，輸入較2024年減少4.23個百分點。
最後，在物價及貨幣政策部分，觀察2024年前三季通膨走勢，受到氣候干擾與地緣政治風險不確定因素，令食物類與油料費價格漲幅波動劇烈，加上服務類價格具僵固性，使得CPI年增率大多維持在2%以上的水準。展望未來，全球通膨壓力持續降溫，台灣通膨維持緩步回降趨勢，然氣候變遷、缺工問題、地緣政治風險等不確定因素仍存，加上先前公用事業費率調漲，將使得通膨降溫速度有限，故預測2025年CPI成長率為1.87%。在匯率方面，隨著美、歐進入降息循環，加上台灣通膨降溫步調緩慢，且經濟前景穩定，有助於國內央行政策維持不變，使得台美利差縮小，故預測2025年平均新台幣兌美元31.40元，較2024年修正後匯率升值0.65元。
展望2025年，全球經濟仍將面臨諸多挑戰，其中又以美國新任總統政策、各國央行不同步的貨幣政策、中國不動產市場前景，以及地緣政治衝突如俄烏及中東戰爭等最為關鍵，不僅影響台灣出口表現，也透過金融市場及進口物價影響台灣內需及消費，值得預先研判並加以關注。
首先，2024年美國總統大選結果揭曉，共和黨總統候選人川普重返白宮，預期其政策將對全球政經發展帶來重要影響，川普可能推行與民主黨大相徑庭的政策，如降低企業稅、將貿易對手的關稅提高至20%、對中國關稅提升至60%、廢除抗通膨法案和綠能補貼、重啟石化產業、更加支持以色列，並要求盟友增加軍費，甚至可能考慮退出北約。這些政策在稅制、綠能、外交和國防上可能帶來顯著變化，進而影響台灣的整體貿易表現。
其次，歐、美、中各國相繼於2024年中後啟動降息周期，而日本及台灣則不降反而升息，使原本美元強勢的局勢產生變化，並進而牽動全球金融市場，美、中央行降息有利於提高其民間消費及投資，對台灣外銷出口及投資將有助益。不過，由於美日及美台利差縮小，加上人民幣也在政策刺激下走升，使得亞洲貨幣在2024年第三季開始升值，對該地區出口產生負面影響，2025年倘若美國持續其降息周期，且美國總統大選結束，新總統可能對亞幣施壓，這些因素都可能使得金融市場波動加劇，不僅在匯率上影響台灣出口，也在股市上透過財富效果影響台灣內需消費。
再者，占經濟三成，且占民間財富高達七成的中國房地產表現不佳，成為近年其經濟疲弱的重要因素，也讓中國與房地產相關的鋼鐵、水泥及建築機械生產過剩，大量傾銷他國導致貿易摩擦，台灣部分產業也受其不利影響。雖然2024年9月起，中國推出多項刺激政策以穩定房地產市場，並帶動國際原物料價格，不過其餘屋問題依然嚴重，這些短期刺激政策能否維持長效仍有疑慮，這也成為2025年台灣經濟的變數之一。
最後，近年來地緣政治衝突引發全球經濟動盪，俄烏戰爭至今未停火，使2022~2023年間原物料價格飆升，特別是農產品，後來俄國因受制裁而低價拋售原油，中國則藉此擴大石化產品生產。同時，俄烏戰爭也推動歐美軍費大幅增加，2024年北約軍費增至1.4兆美元，比2023年成長11%，導致歐洲財政支出壓力增加，拖累經濟復甦。此外，中東局勢自2023年第四季以來持續緊張，影響能源價格與全球物流供應。中東的兩大運輸樞紐—曼德海峽和荷姆茲海峽—若因局勢惡化而遭封鎖，將對全球貿易造成嚴重影響。特別是台灣，有六成石油及逾兩成天然氣依賴經過荷姆茲海峽，若中東局勢升溫，台灣的能源供應及對歐洲出口將面臨風險。
資料來源：台經院「2025台灣總體經濟預測」新聞稿
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