【經濟變．辨．辯】台灣金融機構之風險管理及因應政策
周宜鋒 (2010/08/05) 《台經月刊第33卷第8期》
為因應金融活動之自由化與國際化，台灣的金融機構自1990年代以來，積極推動證券商發展投資銀行業務，並持續開放各項新金融商品業務。
惟在多元化的投資管道下，證券商經營之挑戰及營運風險亦相對隨著增加。因此，面對台灣金融市場之新環境，台灣的金融機構如仍僅維持現有以較靜態之風險控管方式，將無法適應未來發展的步調，亦無法在國際競爭之市場中與其他金融機構溝通。
是故，台灣近年來金融市場最重要的議題，就是如何提高風險管理制度以避免制度不當，這也是提升競爭力的惟一出路。本文擬以優良的證券業及銀行業為例，觀察良好風險管理機制之設置。
東亞金融風暴的衝擊
（一）日本的金融危機
在全球經濟市場中，日本是二次世界大戰後迅速復興的國家；惟在國內市場過小的危機中，日本國內企業自1980年代後期，全球性的通貨緊縮影響下，日本國內投資大量轉入股票和土地交易市場，形成股市及土地炒作的投機風潮。炒作潮在短期間當然造成地價上升，導致短線獲利者消費需求增長，看似刺激了經濟發展，但隨後於1989年（日經平均股價達到最高點）後，股價及土地價格開始下跌，泡沫經濟榮景開始破裂。
（二）泰國造成東南亞金融危機
東南亞國家於1996年出口發生供需失調導致不景氣之後，經常帳赤字持續擴大，泡沫經濟破滅，銀行逾期放款大量增加，且將近一半的流入外資為短期資金，易受國外利率的影響，不利金融的穩定；加上美國經濟復甦，美元走強，泰國中央銀行於是在1997年7月2日放棄「釘住美元匯率制度」，改採浮動匯率，使得高估的泰銖匯價重貶。
隨後，泰國遭遇外資出走、利率上升和股價下跌，致使經營不良的企業紛紛倒閉，銀行也被迫關門，惡化成須接受國際貨幣基金(International Monetary Fund, IMF)的援助。隨後貨幣貶值的風暴也波及台灣、新加坡和香港三個地區，到當年11月中，南韓也遭受衝擊不支而倒，致使金融風暴蔓延到東北亞地區。
（三）對台灣經濟的影響
台灣在此次金融風暴中亦受波及，中央銀行為穩定新台幣匯率，並打擊套匯投機，對美元採先貶後升的浮動匯率制度政策操作，如此一來可打擊外匯投機的游資，但也使得台灣的利率開始走高，股價指數則出現下跌；所幸由於台灣有足夠的外匯存底，且經常帳大都保有剩餘，因此匯市尚有能力讓匯率維持一個適當的價位。
（四）金融風暴的原因
過去十年，東南亞國家的經濟表現非常亮麗，經濟成長率之高，全球屬一屬二，但為何會發生金融風暴，使這些國家的經濟一敗塗地？台灣學者周濟(2004)（注1）認為，在國際資金大量湧入東南亞之際，由於該地區的基礎建設不足，製造業投資無法大幅擴展，巨額資金遂流入房地產等不具生產性的投資上，導致炒熱房地產及股票市場，並逐漸形成泡沫經濟。再者，由於政府對金融機構的監督與管理不周，銀行欠缺風險管理知識及經驗，及內部控制鬆散等嚴峻問題，終於造成金融風暴。
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