【中國經濟】2006年和十一五期間：中國經濟成長和匯率趨勢
張明海（作者為上海市人民政府發展研究中心副研究員） (2005/12/05) 《台經月刊第28卷第12期》
由於2005年的投資、消費和外貿直到第三季度仍然高速成長，其中投資成長達到26.1%，高於2004年的25.8%；社會消費品零售總額連續17個月保持12%~13%的成長趨勢，消費品零售同比成長13%，高於2004年同期1.9個百分點；外貿順差683.4億美元，預期將達到1,000億美元的順差；因此，全年經濟將仍然保持高速成長，GDP成長率估計將在9.2%左右。但是2006年經濟卻出現了幾項不確定因素，除了可能在2005年末2006年初爆發的禽流感等不可抗力的因素，在經濟上中國主要面臨著如下的問題。
2006年中國經濟將面臨的問題
（一）投資不大可能給經濟成長提供較大規模的動力
理由在於，引發本輪週期的投資在建設工程20萬億，2006年起將逐步進入固定資產形成期，煤、電、油、運的能力的瓶頸尚未完全解除的同時，由於房地產等行業的降溫，許多設備的產能利用率可能下降，國際油價也可能繼續保持較高的水準，這些都將使企業利潤率可能在2005年已經開始的回落趨勢上進一步加深。而且，為保證宏觀調控到位，貨幣政策不可能在房地產的「熱門行業」放鬆。
（二）強勁的出口趨勢可能出現轉折
國際上貿易保護政策進一步抬頭，可能進一步影響商品和要素的流動。例如，根據最近取得重大進展的中美紡織品貿易談判，中國出口美國的主要紡織品大類和成衣貿易成長額2006年將限制在8%~10%，與2005年1~8月分，中國對美紡織品出口的54%增幅相比，大大縮減，入世效應將較大地減退。國際油價高漲，使正在回升中的世界經濟面臨的不確定性增大。所有這些都預示出口不容過分樂觀。
（三）2006年成長的關鍵在消費之強勁與否
根據最近幾年觀察，除了已經過熱的房地產市場，中國經濟趨勢中最沒有把握的正是消費。中國在過去20年中家庭消費一直在下降，2004年消費占GDP的53%，而儲蓄率在上升；根據中國國家統計局在2004年年底、2005年6月和9月底的三次調查，經濟學家中對未來6個月消費需求作樂觀預期的人數比例也是忽上忽下（分別為38%、19%和22%），而大多數索性不作有方向性的判斷，即認為消費沒有變化的始終占接近2/3的比重。這些除了比較年輕中儲蓄的年齡結構還有更深的原因。2006年住房市場的降溫和旅遊市場可能受到禽流感爆發的衝擊，糧食連續兩年豐產，2006年糧食價格很難回升，可能影響農村居民收入較快成長，這些都將使2006年消費成長更加具有了不確定性。
本研究認為，雖然中國經濟存在再次面臨產能過剩而導致通貨緊縮的風險，但是可能性不大，2006年的消費可能繼續成長。但是，消費仍然沒能彌補投資和出口可能產生的缺口，因此，2006年的經濟成長速度比2005年預計的9.2%成長率的水準有所回落。
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