【專題探索】中小企業財務融資發展之檢視與研究——論微型企業貸款之機制
張博欽 (2012/05/07) 《台經月刊第35卷第5期》
早期台灣流行一句話：「如果電線桿倒下來，打死了十個人，其中會有八位具有董事長的身分」，意即當時的台灣人大部分都是中小企業經營者。中小企業向來是台灣經濟發展的主力，特別在1970年代與1980年代，不論在產出、家數、就業人數及出口金額上都占有重要的地位。隨著時空的移轉，1980年代後期，台灣經濟面臨前所未有的衝擊，如新台幣升值、土地與勞工成本快速上揚，傳統勞力密集產業出口競爭力降低。大規模資金的大型企業在政府全力扶持下，開始獲得台灣經濟的主導權；中小企業在我國經濟的比重則逐漸降低。中小企業銷售額占全體銷售額的比例逐年呈現下降的趨勢，整體比例由1986年的40.28%降到最低2001年的28.38%，之後雖有回升，但大抵難以跨越30%的門檻，顯示大企業在銷售額上所占的比重愈來愈高，也證明台灣企業大型化的趨勢。也就是說政府在資源分配上，全力發展大型企業時，相形之下同時也減少一定比重的中小企業（圖1）。
圖1 1986~2010年台灣中小企業占全體企業銷售值比率
隨著經濟、政治情勢的變遷，中小企業在經營層面相形之下成為弱勢族群已毋庸置疑。而資金往往是企業經營的命脈，從近十年來國內企業各項籌資管道之變動情況分析，截至2011年底我國全體企業來自銀行及金融市場所籌資的總額中，其中銀行借款的部分為69.15%，具體呈現緩步上揚的趨勢，而同期間來自股票上市、上櫃及現金增資的部分則由22.18%逐年下跌至20.12%。
短期票券發行方面，由於長期利率屢創新低，企業以發行公司債取代短期票券的情況日益普遍，使得短期票券籌資比重日益下降，近五年來僅剩約2%之比重。公司債、海外債發行方面，基於債券型基金對債券的需求，以及利率走低的影響，企業為改善財務結構會熱衷於發行公司債，加上海外債（包含海外可轉換公司債、存托憑證等）的發行具有一定程度如成本低、限制少、避稅節稅的誘因，兩者近十年來的比重約略維持一定的程度。而資產證券化的籌資方式在2006~2007年一度以新型的金融商品型態引領風潮，但所占比重微不足道，僅有大型企業有能力實行，成為譁眾取寵的新聞焦點，亦隨著金融海嘯的發生而殞落（表1、表2）。
表1 2002~2011年我國企業各項籌資管道比重
表2 2002~2011年我國企業各項籌資管道金額
若就大、中小企業的籌資方式比較，銀行借款與發行股權證券仍是最主要的兩大籌資方式。不過，近年受到國際經濟、金融情勢的嚴重衝擊，銀行借款與發行股權證券的比重此消彼長，由於中小企業的財務較不健全，銀行對其貸款意願本來就較為保守，全體企業對銀行借款的比重增加，有沒有可能是因為大企業的借款需求增加，反而排擠銀行對中小企業的貸放，而使中小企業籌資更加困難？事實上，由行政院金融監督管理委員會於2005年7月1日起實施「本國銀行加強辦理中小企業放款方案」，預計每年對中小企業融資餘額增加新台幣2,000億元。觀察歷年統計數據，除了2008、2009年受全球金融海嘯衝擊，企業資金需求轉弱，連帶影響銀行授信動能，未達成所定目標之外，截至2012年2月底為止，本國銀行對中小企業放款餘額已創下歷年新高（表3）。
中小企業融資、微型企業貸款、金融排除、銀行授信、資金斷層、信用保險、創業輔導、政策貸款、社會救助、金融體系改革
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