【亞洲政經瞭望】高通膨下的中國景氣展望
莊朝榮 (2011/06/08) 《台經月刊第34卷第6期》
十二五規劃中的經濟增長目標
根據2011年3月公布的中國「國民經濟和社會發展第十二個五年（2011~2015年）規劃綱要」指出，中國今後五年經濟發展的目標是平穩較快發展，國內生產總值(GDP)年均增長7%，城鎮新增就業4,500萬人，城鎮登記失業率控制在5%以內，價格總水平基本穩定，國際收支趨向基本平衡，經濟增長質量和效益明顯提高。雖然加速轉變經濟發展方式是十二五規劃的主軸，但加速轉變經濟發展方式，就是要擴大國內需求，特別是國內消費需求；收入分配要注重公平；經濟增長要注重資源節約和環境友善、健康友善；國際競爭力要注重全面創新。因此，十二五規劃將涉及行政管理體制改革、政治體制改革、社會體制改革、文化體制改革等全方位的改革內容，確實是一項相當艱巨的挑戰。所以，中國經濟增長速度將不像以往那樣快速，今後五年的經濟增長率僅定為7%。
2011年3月5日，中國國務院總理溫家寶在11屆全國人民代表大會第四次會議中，報告2011年國民經濟和社會發展計畫草案時指出，2011年國民經濟和社會發展的主要預期目標是GDP增長8%左右；經濟結構進一步優化；居民消費價格總水準漲幅控制在4%左右；城鎮新增就業900萬人以上，城鎮登記失業率控制在4.6%以內；國際收支狀況繼續改善。2011年發達經濟體經濟增長乏力，失業率居高不下，一些國家主權債務危機隱患仍未消除，主要發達經濟體進一步推行寬鬆貨幣政策，全球流動性大量增加，國際大宗商品價格與主要貨幣匯率加劇波動，新興市場資產泡沫和通膨壓力加大，保護主義繼續升溫，國際市場競爭更加激烈，不確定因素仍然較多。中國經濟運行中一些長期問題、短期問題，以及體制性矛盾和結構性問題相互交織在一起，加大了宏觀調控難度。所以，為轉變經濟發展方式創造良好環境，需引導各方面將工作重點放在加速經濟結構調整、提高發展品質和效益、增加就業、改善民生，以及促進社會和諧上。
經濟發展方式正在轉變中
根據中國國家統計局初步估計，在工業生產平穩增長、固定資產投資快速增長，以及市場銷售穩定增長的情況下，2011年第一季GDP同比增長9.7%，與2010年第三季的9.6%，第四季的9.8%在伯仲之間。從金融海嘯前後年度GDP的構成資料顯示，2007~2010年，最終消費對GDP的貢獻率分別為39.4%、45.7%、45.4%及37.3%，分別拉動GDP增長4.1、4.7、4.1及3.9個百分點。但2011年第一季，最終消費對GDP的貢獻率為60.3%，拉動GDP增長5.9個百分點。這意味著中國擴大國內消費需求的政策奏效，還是只是短期的變化而已，需再繼續觀察。
接著觀察資本形成與貨物和服務淨出口對GDP的貢獻率變化。2007~2010年，資本形成對GDP的貢獻率分別為40.9%、45.1%、95.2%及54.8%，分別拉動GDP增長4.1、4.9、8.7及5.6個百分點。而2011年第一季，資本形成對GDP的貢獻率為44.1%，拉動GDP增長4.3個百分點。2009年和2010年資本形成對GDP的貢獻率拉高，與中國政府在爆發金融海嘯後實施4兆人民幣的財政刺激政策有關，2011年第一季的數據顯示，資本形成對GDP的貢獻率已經回到金融海嘯前的水準。2007~2010年，貨物和服務淨出口對GDP的貢獻率分別為19.7%、9.2%、-40.6%及7.9%，分別拉動GDP增長2.3、0.8、-3.7及0.8個百分點。而2011年第一季，貨物和服務淨出口對GDP的貢獻率為-4.4%，拉動GDP增長-0.5個百分點。這顯示先進國家受到金融海嘯的衝擊，雖然經濟衰退後隨即復甦，但失業率居高不下，復甦力道仍弱，對以出口為導向的國家影響甚大。中國已體會到以出口帶動經濟成長的模式不再可靠，遂行加速經濟發展方式的轉變，以擴大內需來帶動經濟成長。
中國經濟、內需轉型、通膨壓力、貨幣政策、財政擴張、投資成長、消費市場、房地產調控、人民幣升值、經濟結構調整
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