【整體經濟篇】全球經濟：日本震災與全球經濟
陳 淼（作者為台灣經濟研究院景氣預測中心主任） (2011/04/06) 《台灣經濟研究月刊（第34卷第4期》
全球經濟無再度衰退之虞
日本是世界第三大經濟體，占全球經濟規模約8.7%（注1），是全球資訊及汽車業的生產重鎮；311強震造成日本東北地區沿岸基礎設施嚴重受創，所引發的大海嘯更重創日本東北地區，同時也對日本東京及其他地區的生產、電力、通訊及交通造成影響，但由於日本地震及海嘯所引發的災害及損失仍在持續發生，受災情況亦仍在調查之中，現有數據仍不足以評估地震導致的經濟損失，經濟學家多認為本次日本震災在短期內將對全球經濟造成衝擊，但不會引發全球經濟的再度衰退。
歸納50年來全球重大天災對全球經濟的影響，包括2008年四川大地震、2004年東南亞地震與海嘯，以及1986年烏克蘭車諾比核電廠事故，事件的影響多集中在社會成本的增加，以及無價的寶貴生命；然就全球經濟的成長動能而言，影響微乎其微（圖1）。
圖1 重大天災對全球經濟的影響
據英國Consensus Economics 每月對全球700位主要經濟學家所作的調查顯示，日本震災對2011年全年的經濟影響非常有限（附表），其中，東北亞（中國、韓國及台灣等）短期內更可能因關鍵零組件的轉單受惠，上修經濟表現；日本則因震災打擊生產與消費，在短期內對日本經濟活動造成極大的負面衝擊，但可望在1~2季之內，重建開始後出現V型反彈，因此震災對全年影響有限。
歸納主要影響2011年全球經濟因素，主要仍為歐洲債信威脅尚未完全消除，以及原物料價格和中東與北非地緣政治的衝突。
附表 2011年全球經濟成長預測比較
日本減產可能衍生貿易替代效果
對全球經濟而言，日本是世界第三大經濟體，日本因內震災短期內需減弱、抑制進口，可能不利全球貿易。但由於日本經濟開放程度不如其他已開放國家，進口總額只占全年生產總額的一成（注2），約占全球4%，儘管災後重建將可帶動其他國家出口及原物料需求，但對全球GDP的貢獻仍有待觀察。就產業面觀察，日本工業掌握著全球最上游的產品和核心技術，日本生產的重要原料及零組件若無法在短時間內恢復輸出，將可能衝擊到全球相關產業的供應鏈。
受震災波及的東北區域是日本製造業重鎮之一，以精密製造、微電子和汽車上游工業為主，由於被迫停產，短期影響最大的產業包括資訊產業、汽車產業以及消費電子產品。然而，日本的減產卻可能衍生貿易替代效果，可能有助於產業鏈上、下游國家的工業整合與發展，影響有限。
全球風險資產價格大跌
在金融保險業部分，由於日本無法在第一時間有效管控受損的核能設備，引發輻射外洩風險，導致資金流向避險天堂，全球風險資產價格大跌，同時，投機資金趁日本保險公司為因應索賠及災後重建的資金需求，以及企業調度海外資產時買進日元，導致資金回流日本，推升日元匯率，使日元暴漲，直到3月18日G7央行聯手干預匯市才相對回穩（圖2）。據世界銀行推估（注3），全球保險業及再保險業將為日本震災給付約140~330億美元的理賠。日本大震造成當地企業停工、煉油廠關閉，需求降低連帶使得原物料價格大幅滑落，影響商品貨幣，加幣、澳幣、紐幣走勢；在日本災後重建開始後，需大量煤、鋼鐵等原物料，可望激勵商品貨幣需求，長期盤勢看好。
全球經濟、日本震災、供應鏈中斷、貿易替代、日圓升值、股市震盪、能源危機、金融市場、通膨風險、災後重建
分享：
