【專題探索】台灣新創投資趨勢解析
范秉航 (2020/11/06) 《台經月刊第43卷第11期》
隨著新經濟模式的開展，產業與資本市場變化快速。在此環境下造就諸多新創企業，不但在競爭激烈的市場中占有一席之地，甚至於彎道超車，成為傳統產業的顛覆者，創造出獨特的創新價值。這股創業家(Entrepreneurship)風潮，從矽谷、以色列、中國吹起，更是培養了一群「獨角獸」，成為創業者與投資人追逐的焦點。
對新創企業來說，「資金」具有強大的成長誘因，亦是投資者所需掌握的重要工具，更是政府在推動創新創業生態系時，不可不重視的關鍵指標。對投資者來說，必要的功課是關注評估資金市場的活絡與產業趨勢的變化，審視可能的潛在標的，以確保投資能夠帶來正向報酬。對新創業者來說，獲得外部投資往往是成長的必經之路，掌握市場上的活躍投資者、創新趨勢與獲投標的則是創辦人的必修學分。對政府機構來說，其職責在於機制的設計、資源的配置，以及政策的落實，相關政策的擬定需要依據資金市場的真實情況進行建置與調整。
換言之，早期資金市場交易資訊在創新創業生態中不可或缺，例如全球早期投資資料庫CrunchBase、PitchBook、DealRoom，定期發布投資趨勢報告的Preqin、KPMG與PwC等，均長期關注投資市場脈動，並提出重要的市場洞察。反觀台灣，因早期投資資料取得不易，導致過去針對新創投資的討論往往流於片面且缺乏數據基礎，而不同機構所做的統計也僅掌握了市場中的部分資訊。
基於此，近年台經院FINDIT研究團隊持續掃描台灣新創企業獲投狀況，整合並交叉比對全球早期投資資料庫、各主要媒體報導、獲投企業發布新聞、投資機構資訊、政府投資報告、公司登記資料，以及上市／櫃公司轉投資資訊，建立台灣新創獲投資料庫，以期更全面地掌握台灣新創投資面貌。
台灣新創投資趨勢
2020年度所發布的台灣新創獲投統計，期間為2015~2020年8月，涵蓋1,613筆交易紀錄，金額44.44億美元。其中投資對象為2010年後成立的新創企業共1,189件，已揭露的投資金額達32.29億美元，分別占整體統計的74%與73%（圖1）。
圖1 台灣新創投資趨勢
2018年台灣新創投資共208筆，金額為6.86億美元，至2019年，投資交易上升至342件，成長64.4%，交易金額則是略微下降至6.69億美元，衰退約2.5%。2020年受新冠肺炎疫情影響，投資縮手，1~8月新創投資交易件數117件，金額為2.67億美元。雖然2020年在上市櫃企業轉投資部分僅納入第一季資料，但在目前投資熱度僅約2019年1/3的情況下，2020全年新創投資不易達到2019年的水準。
綜觀全球創投市場，在獨角獸上市表現不盡如人意以及新創投資風險攀升下，「理性投資」成為圭臬。自2018年的投資高峰以降，投資者對於新的項目愈發保守，交易朝著中、晚期等較為成熟的項目集中。根據Preqin的統計，2019年全年投資件數為14,599件，交易金額2,240億美元，分別較2018年下降16.25%與17.30%。除了近兩年的投資趨於保守外，2020年在新冠疫情的衝擊下，創投市場再度迎來寒冬。2020年上半年投資件數與金額雙降，與2019年上半年相比下滑19.88%與1.69%。
觀察單筆交易的投資規模，金額與件數呈反比，100萬美元以下投資件數最多，且有逐步增加的趨勢，2019年100萬美元以下交易件數占整體比重54%，2020年更達62%；500萬美元以下的交易案則占整體的近八成（圖2）。
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