【經濟變．辨．辯】後金融風暴時期的中小企業
黃慧文 (2010/08/05) 《台經月刊第33卷第8期》
金融風暴後的經濟現況
金融海嘯的發生源自2007年初，美國房地產價格開始出現下跌，多家房地產仲介公司及金融機構紛紛出現經營危機，在寬鬆貨幣政策、低估金融市場風險、公司管理不良、儲蓄率過低、過度舉債及政府赤字惡化等種種因素的影響下，於2007年8月爆發次級債危機。
次級債危機連帶造成全球金融市場動盪，全球股市由美國開始領先下跌，迅速地由股票市場蔓延至資本市場，造成短期借貸利率變化劇烈。在整體金融市場流動性不足的情勢下，全球先進工業國家的銀行亦紛紛捲入美國次級債的漩渦，導致次級債危機蔓延，進而波及各國投資銀行，連亞洲各國的政府機構如日本、新加坡與中國的央行也無法避免。
接連的金融危機事件使得全球金融市場迅速惡化，並進一步地衝擊實體經濟，銀行間開始拒絶借貸，全球貨幣市場加速緊縮，形成了信貸危機，出現了流動性或信心不足情形，國際資金大幅度移動或抽手，導致全球股市的波動性加大，市場更加脆弱，進而演變成全球性的金融危機（圖1）。
圖1 全球金融海嘯連鎖效應
2008年全球經濟步入衰退，造成消費縮減及需求減緩。經濟危機雖由美國而起，但因各國在金融海嘯發生前，或多或少均存有經濟或金融問題，使得金融危機得以快速傳導到全世界各國。接著各國面臨房市價格崩跌及商品價格的大幅度波動，新興及亞洲市場則因歐美主要已開發國家迅速撤資，及出口國內需疲弱導致貿易萎縮，全球經濟面臨二次大戰後最嚴重的衰退，影響範圍包含出口下滑、失業率持續上升、產業重整及整體的經濟表現等，台灣的經濟景氣難免受到波及。
此波金融海嘯引發全球經濟的全面性衰退，亞洲亦受衝擊，但相對於歐美各國來得小，影響範圍波及投資銀行、金融體系、金融業、製造業、服務業，以及實質經濟的發展。因此，世界各國紛紛祭出貨幣政策與財政政策，並針對金融海嘯後的產業重新出發方向及策略進行規劃。各國政府幾乎一致性地推動大規模的金融解救方案、擴大寬鬆的貨幣政策與擴張性的財政政策，以防止經濟進一步衰退，並刺激經濟的復甦。而這些經濟政策自2009年下半年起逐漸發揮效果，多數國家經濟衰退的情形已獲控制，全球經濟亦似由衰退轉為復甦。
觀察國內外經濟景氣相關統計及趨勢資料可得知，全球經濟走勢己經漸漸走向穩定成長的趨勢，儘管高盛案及歐洲國家債信的爆發為市場投下震憾彈，加上中國房市政策和冰島火山爆發的連鎖影響，但全球經濟仍在美國經濟景氣持續復甦、歐洲地區經濟景氣亦顯示持續復甦跡象、日本季成長回復至正成長，以及亞洲新興國家經濟仍持續擴張態勢下，全球經濟己漸漸地自谷底走出。然而因為經濟結構仍屬復原時期的脆弱階段，金融危機的風險仍舊存在著，亦尚需修復金融體系及產業結構。因此，中小企業除需解除現有的危機，更要面對新的挑戰，讓企業得以永續經營。
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