【社論】樂見中小企業再生資金環境之完善
台經院 (2024/08/19) 《台經月刊第47卷第7期》
近年來由於受到新冠疫情衝擊，中小企業普遍面臨營運困難及資金周轉不易等問題，各國政府也全力透過財政紓困及貨幣寬鬆等政策，積極協助為數眾多的中小企業度過難關，免於破產倒閉。在非常時期，這樣的做法確實對中小企業發揮強大支撐作用。不過，隨著新冠疫情遠去、市場慢慢恢復平靜，世界各國也紛紛終止相關財政及金融支持措施，回復承平時期做法。從施政角度來看，這並沒有錯，只是相較於大企業，體質相對脆弱的中小企業，元氣恢復速度恐怕沒那麼快，當相關紓困措施不再延續時，經營壓力無疑也會隨之加大。
另一方面，這幾年因烏俄戰爭與地緣政治風險升溫，全球通膨壓力始終居高不下，連帶逼使各國不得不以升息策略作為因應。特別是自2022年3月美國聯準會開啟一連串推進貨幣政策正常化工程，包括量化寬鬆政策退場與升息等，全球主要國家如歐盟、加拿大、韓國及我國等，也同步進入升息循環階段。在利率快速調升的環境下，中小企業償還新冠疫情期間紓困貸款負擔加重，加上全球景氣復甦動能疲弱、需求不若過往強勁，且淨零轉型要求與日俱增，這都讓中小企業再生問題快速浮上檯面。
早先時候，包括金融穩定委員會(FSB)、世界銀行(WB)及國際貨幣基金組織(IMF)在內的國際組織就紛紛提出警告，儘管新冠疫情衝擊不再，但在高利率的資金環境下，各國恐須考慮邊緣企業（尤其是中小企業）大規模破產的可能性。其也建議各國政府應完善企業債務重整制度，藉以支持企業再生。
誠哉斯言。全球經濟復甦不如預期，加上日益加重的償債壓力，已有一些有關景氣寒冬中小企業倒閉潮等相關消息陸續出現。即使是經濟表現相對強勁的美國，由於遲遲盼不到聯準會降息，近期宣告破產的企業家數也大幅增加。根據標普全球統計，2024年4月美國總計向法院聲請破產企業家數共66件，足足較1月35件激增88%，也高於3月61件，顯示企業破產問題確實正在惡化。
就台灣目前現況來看，我國景氣呈現內熱外漸回溫的現象，雖有助於緩解中小企業經營償債壓力，但仍有部分中小企業受限於自身財務體質及龐大利息負擔，仍舊無法擺脫倒閉、結束營運噩夢。面對這樣的環境，可預期未來一段時間內，中小企業破產倒閉、再生或重整等相關議題，仍會是外界及市場關注重點。
這也不禁令人想問，在企業進入正式破產程序之前，是否有一些政策措施可以協助其恢復營運，或是協助企業好好處理債務問題，以利企業主未來二次創業？特別是對於營運已下降、有償債困難之企業，政府是否有何機制可以判斷是否再投入更多資源，協助恢復營運？抑或有何措施可讓企業在債務上有一緩衝、喘息的機會，以利企業度過難關？
種種疑問，恐怕都不容易回答。但就如同前面所提到的，中小企業再生問題非台灣所獨有，而是舉世皆然現象。這也意味著類似國家之處理經驗，或許可茲參考借鏡。譬如日本，在其企業再生支援措施上，就設立專責機構或窗口，以利中小企業發生財務問題時可以尋求協助；另其亦透過專業輔導顧問協助擬定改善計畫書與後續陪伴，深度協助中小企業振興或關閉營業；2022年藉由「中小企業振興指南」問世，明確私人清算程序，俾利中小企業振興或關閉時之銀行往來程序參考；甚至對企業再生提供條件式的補助金，以減輕企業負擔並帶來企業附加價值的提升等。
再如韓國，也有一些令人眼睛為之一亮的再生支援措施，包括：機制多元彈性，且有完善運作流程及規範；債權銀行能主動提出企業重組要求，以降低金融風險；政策調整具即時性，於特殊時期加快債務重整制度；企業在債務重組期間或之後，仍持續提供資金活水等。而相較於日本及韓國，歐盟在處理企業再生問題上，也不遑多讓。比如在歐盟預防性重組框架實施下，歐洲各國納入重組法庭的角色，使債務協商流程相較於日本、韓國更具有法院強制力，且通常進入重組流程的企業需要被審核具有未來償債能力，有效地從資格篩選程序降低殭屍企業生存的機率。
顯然地，不管是日本、韓國或歐盟，在中小企業再生問題處理上，態度都相當積極也明確提出一些具體可行措施，如協助企業解決短期性資金周轉壓力、串連經營管理輔導體系、設立支持性基金提供債務協商資金活水、訂定明確振興指南或參考指引、強化企業債務重整流程等，都是目前我國企業再生協處可能還不夠完備的地方。
當然，外國月亮不一定比較圓，但他山之石，可以攻錯。在我國中小企業再生資金支援措施方面，雖然已經做得不錯，但對照他國做法，確實還有進步空間。未來若能參考日本、韓國及歐盟的做法，再參酌自身國情及特性，適時適度做出一些調整，讓中小企業再生資金環境更為完善，相信定能造福更多中小企業，也有利我國整體產業的永續發展。新政府，新氣象，希冀未來我國中小企業再生，能有一番嶄新面貌。
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