【經濟變．辨．辯】東亞金融合作的現況與發展
黃暖婷 (2010/08/05) 《台經月刊第33卷第8期》
東亞金融合作的開端，始於1997年的亞洲金融風暴。從受影響國家本身內部的問題來看，這場金融風暴揭露了東亞國家內部許多金融控股公司，以從國外借來的短期資金，進行長期貸放業務的問題；但由危機發生時的外部反應來看，當時國際貨幣基金(International Monetary Fund, IMF)並未在第一時間提供受影響的國家融資，且在提供融資的附加條件上有不少讓受影響的國家不甚認同之處，在在讓東亞國家興起自行建立金融合作機制，藉由平日的監理機制之整合，預防危機再度發生，也能在遭逢危機時相互融資，共度難關的念頭。然而，囿於東亞各國本身金融市場的規模與相關法制發展不夠成熟，加上各國願意在財政與貨幣政策上放棄主權，共同協商的意願也有限，現在東亞金融合作還處於非常初始的階段。
現有的東亞金融合作機制構想
目前曾被提及的東亞金融合作機制構想，包含「清邁倡議(Chiang Mai Initiative, CMI)及其多邊化」與「亞洲債券市場(Asian Bond Market Initiative, ABMI)／亞洲債券基金(Asian Bond Fund)」等兩項以東協加三（日中韓）為成員國的發展體系；「亞元(Asian Dollar)」的概念，則仍舊停留在「亞洲貨幣單位(Asia Currency Unit, ACU)」的概念性討論階段。以下先簡述「清邁倡議及其多邊化」與「亞洲債券市場／亞洲債券基金」的發展現況，再勾勒出目前「亞洲貨幣單位」相關論述所呈現出的輪廓。
（一）「清邁倡議」及「清邁倡議多邊化」
清邁倡議（注1）始自於2000年5月的東協加三財長會議，2007年12月的東協加三財長會議中擴大規模，由17個在東南亞國協十國與日本、中國大陸、韓國之間的雙邊換匯協定所構成。其主要目的是在提供會員國以美元計價之流動部位，以因應短期經常帳赤字，避免金融危機的擴張與蔓延。根據2005年東協加三財長會議所修訂的協議，會員國可在危機發生時，在不經IMF控管的狀態下，提領其額度內20%的資金運用，超過20%以上則仍需向IMF報備。在清邁倡議之下亦衍生出東協加三財長的「經濟檢視與政策對話(Economic Review and Policy Dialogue, ERPD)」機制、危機控管早期警報系統，以及各種正式與非正式的政策溝通管道。
眾所周知的「清邁倡議多邊化(Chiang Mai Initiative Multilateralization, CMIM)」（注2）則始於2006年，在CMI的雙邊換匯機制基礎之上，建構一套自主管理的外匯資產匯集(reserve pooling)機制，並已於2010年3月24日正式啟動，規模達1,200億美元。根據協議，日本與中國大陸（含香港提供的42億美元）分別提供總資金的32%，各自占384億美元；韓國提供資金總規模的16%，計192億美元；東協十國則共同出資20%，占240億美元（附表）。有關資金提供規範方面，會員國在非常時期可獲得最長90天期的緊急資金，期限最長可延長至720天，以倫敦銀行同業拆款利率(libor)加上風險溢價計算利息，資金並將在發出請求的一週內提供到位。
附表 CMIM外匯儲備基金份額表
此外會員國也打算強化ERPD，於2011年5月在新加坡設立「東協加三總體經濟研究辦公室」(ASEAN Plus Three Macroeconomic Research Office, AMRO)，作為區域金融獨立監察機構。此一機構的功能是在面對潛在金融問題時，對「清邁倡議」會員國發出預警，並在危機來臨時，即時啟動貨幣互換交易功能。就此，新加坡總理李顯龍認為，在金融危機防禦機制相對較弱的亞洲，於新加坡設立的AMRO將可協助本區域強化機制，並有助於在不失去亞洲與IMF、世界銀行等全球性金融監理機構連結的情況下，加強區域合作（注3）。
清邁倡議、CMIM、亞洲債券基金、金融監理、外匯儲備、東協加三、亞元構想、區域整合、政策對話、國際參與經驗
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