【景氣特別報導】2024~2025年全球經濟景氣回顧與展望
方俊德 (2025/01/09) 《台經月刊第48卷第1期》
全球經濟在2025年將保持平穩，但面臨美國新政府政策、地緣政治衝突與金融局勢不穩等挑戰。美國新政府將推行更強硬的貿易與移民政策，可能引發貿易戰與市場不確定性；而中東與俄烏戰爭若停火，將有利能源供應與歐亞航運，促進歐洲經濟復甦。然而，這些戰爭是否結束仍存變數，影響著國際原物料價格，另外，金融市場受到美國量化緊縮與其他國家高利率的影響，2025年金融波動可能加劇，對全球經濟造成不確定的因素。
2020年8月美國聯準會(Fed)在報告中指出，大型疫情對受感染國家經濟的影響通常呈現「好一年，壞三年」的特徵。2021年疫後解封帶動全球消費需求大幅反彈，但供給因疫情期間的封鎖恢復緩慢，供不應求使得廠商營收和獲利飆升，進而大規模擴充產能。然而，短暫的需求高峰未能持續，導致隨後三年出現供給過剩和庫存堆積問題，2021年的復甦同時推動全球通膨急劇上升，主要經濟體如美國和歐洲相繼升息以抑制物價，這些緊縮政策加上高利率環境，進一步抑制了2024年全球需求，對經濟造成負面影響。
展望2025年，美國經濟在多年高成長後逐漸放緩，高利率的負面影響逐步顯現，歐洲因軍費開支快速增加，擠壓社會福利支出、經濟承壓，中國房地產和地方債務問題短期內難以根本解決，日本則受日圓貶值與高通膨影響，實質消費能力下滑，主要經濟體整體復甦乏力。不過，新興市場表現亮眼，東南亞、印度和墨西哥等新興市場和發展中經濟體受益於供應鏈轉移，民間投資和公共建設大幅增加，外商投資帶動就業與所得成長，進一步提升當地消費，經濟持續擴張，有效抵消主要經濟體的疲弱影響，全球經濟整體維持平穩發展。以下分別就2024年全球、歐美日等主要經濟體，以及新興市場及開發中經濟體之經濟、物價、金融市場及貿易情勢加以回顧，再就2025年前景進行分析，並提出可能影響的不確定因素。
2024年全球經濟回顧
2024年全球經濟表現呈現地區及產業的雙重差異，美、歐經濟表現較2023年預估為佳，而東亞主要經濟體則低於預期。依2024年10月國際貨幣基金組織(IMF)公布之估計數據，2024年全球經濟成長率將較2023年減少0.1個百分點（附表），其中美國經濟降低0.1個百分點至2.8%，其主因在於薪資成長趨緩、疫情期間儲蓄耗盡，以及Fed維持緊縮貨幣政策。日本出口欠缺動能，經濟成長率將減少1.4個百分點至0.3%，歐洲經濟在歷經疫情及俄烏戰爭引發的能源危機雙重打擊後，2024年可望觸底回升，由2023年1.2%提升至1.6%，而新興市場及開發中經濟體則表現持平，其中中國將由2023年5.2%降至4.8%，其他新興市場國家經濟表現轉佳，抵消了中國經濟下滑的不利影響。
全球經濟展望、貿易政策、地緣政治、通膨趨勢、貨幣政策、供應鏈轉移、新興市場、金融市場波動、能源價格、投資環境
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