【景氣特別報導】全球經濟景氣之情勢與展望
貨服處輯 (2008/01/11) 《台經月刊第31卷第1期》
綜觀全球經濟表現，雖然國際能源價格在人為投機炒作，以及地緣政治局勢情勢不明朗的陰影下持續攀升，原物料價格亦處於相對高檔，但是全球經濟仍維持穩健的擴張力道。觀察各國政府與研究機構陸續公布的各項經濟指標，帶動全球經濟成長的火車頭美國經濟面臨趨緩，次級房貸危機造成流動性緊縮，導致國際金融市場動盪不安，而高能源價格和全球各大經濟體受市場供需失衡及地緣政治不確定因素等，減緩2007年全球經濟成長速度。
全球三大經濟體中，美國民眾對企業與就業市場仍缺乏信心，而核心物價上漲隱憂雖使美國聯準會面臨持續升息壓力，但受到次級房貸風暴及其衍生之信用緊縮的影響，致使美國近期經濟成長態勢仍不確定。日本經濟景氣持續復甦態勢，除了企業獲利情況樂觀與企業投資穩定增加，民間消費、工業生產與出口帶動就業市場的活絡，內需也預期將持續擴大。歐元區經濟在企業獲利高、財務狀況佳、產能利用率高及對前景看法樂觀下，將帶動投資成長，而勞動市場好轉也激勵民間消費，歐盟與歐元區經濟仍能維持穩健擴張態勢。另外，中國經濟在投資導向的出口大幅成長帶動下，維持強勁擴張，2007年中國經濟成長表現普遍被看好。
展望2008年，美國受次級房貸風暴影響，以及其衍生之信用緊縮，預期經濟成長將減緩；歐洲和日本擺脫近年來的停滯成長，經濟仍將持續復甦；而中國的經濟發展可望繼續作為全球性經濟成長的動能，其他新興經濟體則維持強勁成長。根據GII、IMF、EIU、UN等機構最新預測，預測2008年全球經濟成長率約為3.4%~4.8%（見表1），仍可維持在歷史平均水準之上。以下進一步就美國、日本、歐洲及中國的經濟發展作一回顧與展望。
表1 世界各主要預測機構對經濟成長率之預測
美國經濟
美國房屋市場的供需失調，以及國際能源價格的居高不下，衝擊美國2007年上半年的經濟成長，2007年第一季末引發的次級房貸風暴，更是讓瀰漫著泡沫化疑慮的美國房市交易雪上加霜，惡性循環的打擊削弱了美國建商的信心。
2007年上半年美國經濟表現出現趨緩的態勢，2007年第一季與2006年同期相比的實質GDP成長率僅為1.5%，而第二季也只有1.8%。美國2007年上半年的表現，皆未如2005年每季成長率平均超過3.0%的水準，而2006年每季平均的實質GDP成長率也接近3.0%。
而2007年上半年美國總體經濟成長明顯趨緩主要原因，來自內需顯著下滑，其中投資不振則是內需下滑的主因。美國的投資成長率自2006年起即變成負成長， 2006年第四季至2007年第二季美國投資呈現負成長，主要係與Fed先前持續升息政策所引發之後續影響有關。
雖然美國的投資有待加強，但美國2007年的出口表現率則受惠國外需求上升而呈成長走勢，並未因投資不振而受到顯著影響，2007年上半年的出口成長率與2006年同期相比維持平均6.7%的水準。進口反而因投資需求減少而出現銳減，進口成長率平均在3.0%以下，是近年來少見的低點。進出口相抵，提升了美國的淨出口。
根據EIU估計（見表2），2007年美國全年度的民間消費成長率僅有2.7%，明顯低於2006年3.1%的水準；固定資本形成毛額成長率估計為 -3.0%，相較2006年的2.4%明顯轉差。在民間消費成長力道走緩、固定資本毛額成長率為負成長之下，EIU估計美國2007年的實質GDP成長率為1.8%，較2006年的2.9%明顯趨緩。
美國經濟、日本經濟、歐元區經濟、中國經濟
分享：
