【亞洲政經瞭望】金融風暴下中國經濟現況與展望
莊朝榮 (2008/12/05) 《台經月刊第31卷第12期》
金融海嘯下的中國經濟
根據中國統計局公布的資料顯示，2008年前三季中國GDP的成長率增長9.9%，較上年同期回落2.3個百分點，各季成長率分別為10.6%、10.1%及9.0%。第二、三季經濟成長減緩係由於國外需求趨緩、緊縮貨幣政策、以及5月四川地震的衝擊結果。另外，前三季規模以上工業生產亦減緩，主要是消費財出口成長趨緩；但資本財生產成長並無減緩的徵兆，因為國內投資成長雖稍有緩和但仍強勁。
到目前為止，中國並未因為這場全球金融危機而明顯受到直接損害。摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶(2008)指出主要原因是，第一，正如近年來穩定可觀的經常帳盈餘所顯示的，中國已成為儲蓄的淨出口國，相對於其他國家而言，中國整個經濟體的槓桿率低。第二，由於外匯存底快速積累，中國國內銀行體系依然保持充足的流動性。第三，拜資本管制所賜，中國對外主要透過中央銀行對外投資高信用等級、高流動性金融工具，對內則主要以外國直接投資的形式進行。第四，經濟系統內不同的部門，如家庭、企業、政府之間的金融聯繫主要以傳統的商業銀行作為媒介。第五，家庭部門和政府部門各自的資產負債表是很穩固的。家庭部門和政府部門的負債水準都很低，分別占GDP的13%和33%。
不過，受到2008年下半年金融海嘯引發大多數先進工業國家經濟衰退的影響，2008年第四季中國經濟成長恐怕有大幅滑落的疑慮。中國政府遂在11月初緊急推出新財政刺激計畫，預計未來兩年將在基礎設施和社會福利方面支出4兆人民幣的擴大內需方案，相當於其GDP的15%，以避免經濟過於迅速地放緩。
（一）中國國內投資與消費仍穩健成長
在固定資產投資方面， 2008年1~9月全社會名目固定資產投資較上年同期增長27.0%，較上年同期加快1.3個百分點，但考慮通膨因素後，實質投資成長率從上年同期的22%，下滑至約15%左右。2008年1~9月實質投資成長減緩係由於燃料、電力，以及原物料的價格都上漲10%以上。其中，城鎮名目固定資產投資較上年同期增長27.6%；農村名目固定資產投資較上年同期增長23.3%。在城鎮名目固定資產投資中，三次產業投資分別增長62.8%、30.2%和24.8%，其中，第一產業投資增長比上年同期加快21.7個百分點。分地區看，東、中、西部地區城鎮投資分別增長22.7%、35.4%和29.5%，中西部投資增速明顯快於東部。
在國內市場銷售方面，銷售快速增長，城鄉消費同步快速增長。2008年1~9月，社會消費品零售總額較上年同期增長22.0%，比上年同期加快6.1個百分點。按行業分，批發和零售業消費品零售額較上年同期增長22.0%；住宿和餐飲業消費品零售額較上年同期增長24.8%。2008年1~9月累計社會消費品零售總額較上年同期增長，部分是物價推升造成的，實質所得持續成長是促進消費增加的主因。因此中國政府在社會安全、教育、以及健康照顧上的支出也會鼓勵家庭支出更多。
在通膨方面，居民消費價格漲幅回落，生產價格漲幅擴大。2008年居民消費價格從4月後開始緩和，從4月的8.5%，下滑至10月的4.0%。1~10月累計，居民消費價格較上年同期上漲6.7%，主要是食品類價格上漲所致。工業品出廠價格上漲率從5月的8.2%，上升至8月的10.1%，10月回跌至6.6%。1~10月工業品出廠價格較上年同期上漲8.2%，主要是原材料、燃料、動力價格上漲幅度較高，以及川震對重建材料的需求強勁所致。
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