【亞洲政經瞭望】探析2012年影響亞洲經濟成長之危機
李靜嘉 (2012/06/12) 《台經月刊第35卷第6期》
歐債問題持續延燒，亞洲經濟成長有隱憂
2012年在歐洲債信問題的拖累下，使得全球經濟未來展望趨於迷惘，同時亞洲經濟亦受到波及，導致以出口為主的亞洲國家，因歐美市場對亞洲出口需求減少，造成出口成長趨緩。歐洲債信問題由2009年年底開始，全球三大債券信用評等公司接連下調希臘主權評等，使得希臘公債殖利率大幅上升，加上希臘政府無力自行償還即將到期的債券，連帶使得歐洲各國如義大利、愛爾蘭、西班牙等的公債風險也相對提高，債券殖利率也不斷上升。雖然在2012年3月國際貨幣基金(IMF)提供希臘280億歐元的紓困貸款，加上成功與投資人協商希臘公債等兩種措施雙管齊下的效果，使得希臘公債倒債危機暫時解除。
不過在2012年第一季義大利、西班牙和葡萄牙的負債占GDP比重分別約為120%、78%、116%，加上部分債券即將到期，使得這三國的公債殖利率依然維持在高檔。歐洲債信危機若爆發，可能影響全球及亞洲經濟的穩定，因此在2012年4月下旬的世界銀行和國際貨幣基金春季會議中，為提升全球金融防火牆效用，因應歐洲債信危機所可能帶來的衝擊，與會的會員國皆凝聚共識，國際貨幣基金獲得增資承諾，其中歐元區約出資2,000億美元，日本600億美元，英國及韓國各為150億美元，增資總計超過4,300億美元，顯示國際社會確保全球金融穩定，以及促使世界經濟更加穩健復甦的意願，對於國際金融穩定，將有進一步的幫助。
但是，歐洲債信危機並非是在短期間能解決的問題，對於公債殖利率較高的國家，為因應本國公債問題，將可能實施撙節政府支出的措施，以換取國際紓困援助，並減少政府赤字及發行公債的額度，可能會造成公務員的僱用人數、薪資及福利的縮減，影響民間消費的力道，歐洲各國對於亞洲的進口需求將可能因此減弱，對於亞洲的經濟成長將可能成為一大隱憂，尤其是以出口為導向的亞洲經濟體影響最為嚴重。
國際油價震盪，亞洲經濟成長動能受影響
從2011年11月至2012年3月間，國際油價大幅上漲超過12%，引發全球通貨膨脹的風險，然而，自2012年5月起國際油價出現暴跌現象（附圖），主要原因為歐債疑慮，預期需求減緩，以及原油庫存屢創新高，然而國際能源署(IEA)首席經濟學家畢羅(Fatih Birol)2012年5月17日表示，油價近期雖有所下滑，但仍對脆弱的全球經濟復甦構成威脅。再者，IEA在5月發表的原油市場月報中表示，2012年的市場基本面仍然具有高度不確定性，國際政局風險可能持續使得油價居高不下，IEA將密切注意市場情況，只要供給能力許可，隨時準備採取行動。
附圖 2012年布蘭特原油價格走勢圖
石油輸出國組織(OPEC)亦於2012年5月上修2012年原油需求，觀察2012年長期油價趨勢，若油價的高檔震盪恐讓亞洲國家的通膨壓力升溫，削弱消費者的購買力，進而使經濟活動減緩。由於市場擔心伊朗核能計畫引發國際緊張，恐導致全球石油供應中斷，再加上敘利亞、葉門以及南蘇丹的石油供應緊縮等因素，亦一度促使3月油價達到高點。
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