【專題探索】金融海嘯後的經濟新世界
陳碧芬、陳淼 (2010/01/05) 《台經月刊第33卷第1期》
蔓延年餘的全球金融海嘯，自2009年第三季起見到緩和的跡象，國際貨幣基金會(IMF)、世界銀行和各國政府，為挽救被波及的經濟衰退，所祭出的寬鬆貨幣政策、擴大財政支出等短期對策，成為2010年首要處理的重大議題。而政策領導者角色與民間企業的互動模式，會是回到繁榮時期的「民」主、「政」副？或是經濟振興時期的「政」主、「民」副（注1）？具為影響2010年經濟持續發展的主要動力。本文認為，解析金融海嘯後的經濟新世界，應從綜觀全球趨勢與微觀台灣情勢兩個層面深入了解，必須關注的全球性議題，包括總體經濟的成長動能與來源，區域步上復甦的過程，各國央行貨幣政策的轉折點，因財政金融體系重構所造成的重點企業到國家層級之信用穩定，哥本哈根會議呼籲各國停止討論、把綠色經濟付諸行動。而台灣部分，兩岸往來可望邁向正常化，如何在此不同以往的架構平臺上，創造產業加值、穩定流通貨幣，並強化在地投資的競爭優勢，均有賴明智的政府作為及其精心改造的成果。
五大國際新現象
專研全球化影響的法國智庫里斯本集團(The Group of Lisbon)在「競爭的極限」(Limits to Competition, 2001)，以及社會批評學者Jeremy P. Tarcher(2004)均認為，1960年末期出現的經濟危機，把全球主流言論倒向利己求存，工業化國家普遍採取攻勢的經濟競爭力政策，鼓舞資本移動自由化（注2），各國內部社會結構發生改變，公部門財政出現赤字，貨幣政策緊縮，世人仍對此潮流的領導：美國，賦與「經濟成功」的同義（注3）。發生在2008、2009年的全球金融海嘯，及其後續對經濟結構的衝擊，驗證了研究學者的憂心。
回顧2009年，全球經濟在2008年的金融危機及流動性緊縮持續蔓延影響下，各國實質需求下滑，導致世界貿易量銳減，全球經濟成長率向下修正，儘管各國政府及央行大規模注入流動性，啟動各種財政及貨幣手段刺激景氣，市場信心仍顯不足。2009年上半年市場持續震盪，全球股市自3月起先行反彈，經濟實質面則遞延到第三季才開始有起色。2008年10月多次發出全球經濟衰退預警的國際貨幣基金（International Monetary Fund，以下簡稱IMF），在2009年10月的「全球經濟展望」(World Economic Outlook October 2009)（注4）、「全球金融穩定報告」(Global Financial Stability Report)（注5）上，首度表示，「跡象顯示，我們正步上經濟復甦之路」。該報告提出三個關注到的現象：(1)因各國政府的政策行動，減緩了系統性風險，為經濟復甦注入可能的萌芽；(2)資產價值減損現象趨緩；(3)廣泛的改革作為，阻絕了進一步危機的發生，因此2010年全球經濟成長率可望達到3.1%，揮別2009年 -1.1%的衰退陰影。
（一）經濟震盪的常態
IMF上述宣布的時機點，2008年第一季是歐美、日本等已開發國家經濟成長的最高峰，爾後逐季下滑、一度連續三季成長率遽減，屆及2009年第三季趨向緩和，各界認為IMF的說法將強化市場信心，一切以回歸正常為目標前進（圖1）。
圖1 歐美國家2008年第一季~2009年第三季經濟成長率走勢
然而，10月之後接續公布的歐美重要經濟數據，諸如11月的美國消費物價指數(CPI)仍屬偏低，失業率持續走高，FED認為仍需繼續採行寬鬆貨幣政策。歐元區同樣存在復甦疲軟的現象，經濟成長力道依舊不足，更有甚者，其成員國希臘、西班牙和葡萄牙的國家主權評等被惠譽國際評等機構調降，日本12月初祭出7.2兆日圓，約810億美元的經濟振興方案，相等於日本國內生產毛額GDP 1.5%左右，諸多情況顯示衰退風險並未真正去除。為此，世界主要國家高峰會議G20、世界銀行和IMF加強全球策略的聯手，以「擺脫危機的成長」作為2010年全球經濟發展的定調（注6），告知人們要有「（經濟）成長不見了，中期內可能無法復甦」（注7）的心理準備。
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